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本帖最后由 finder 于 2015-12-1 11:35 编辑 1 T$ b: K o) y" c$ `# |& r k5 o2 w
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/ ^) x! [' O5 |* i北京时间12月1日凌晨,国际货币基金(IMF)宣布,人民币将纳入SDR(特别提款权)货币篮子,2016年10月1日正式生效,成为可以自由使用的货币。; Q& v( H+ Y6 [* I8 q& ^' k) M( m
IMF的文件信息显示,人民币在SDR中权重占比为10.92%,美元占比为41.73%,欧元占比为30.93%,日元占比为8.33%,英镑占比为8.09%。人民币在SDR中的占比超过日元和英镑,仅次于美元和欧元。
) C' h: Q+ v8 Q' s5 ]成功纳入SDR的货币篮子,是人民币国际化之路上的里程碑。. C1 u, O8 Z. F+ B" t& D7 n
不过,多位分析人士指出,人民币的国际化是一个程度问题,不能简单用是与否衡量。
/ H8 v+ O# T, y4 o' i. r对于人民币而言,加入SDR是国际化之路的一个新起点。
I8 q! Z* ? A5 F6 b什么是国际化?1 V! F4 G6 l- v8 [$ t
根据摩根大通中国首席经济学家朱海斌的表述,一种货币的国际化,要充分实现货币的三种功能:结算功能、投资功能与储备货币功能。4 j! l. i7 n M+ O7 v2 W
人民币国际化进程的衡量标准,也离不开这三个维度:国际贸易中的人民币结算数额;以人民币计价金融投资品的数额,以及人民币在各国央行中作为储备货币的数额。
2 h T2 K& V8 Q" Y0 w8 Y2 Y过去几年,中国在国际贸易中的地位,无疑是推动人民币国际化的强大动力。
; }8 }2 J* g, ]世界基金组织(IMF)的数据显示:从2010年到2014年,中国出口额占全球出口总额的10.6%,这一占比仅低于欧元区(18.2%)和美国(13.6%)的占比。. n/ O2 f# k O8 g8 Z, `: M+ P
同时,根据中国央行调查统计司发布的的课题报告,跨境贸易中,人民币结算金额从2011年的2.08万亿元增加至2014年的6.55万亿元。
" ?6 U+ K+ K( P此外,根据德意志银行的观察报告,2015年第一季度,人民币跨境贸易结算金额占中国全球贸易结算总额的比例已达到27%。- v$ t) u! Y2 `5 Z3 ~( @) L
近年来,中国政府也正在逐步推进人民币资本项目可兑换,以及构建香港、伦敦等地人民币离岸交易中心,试图丰富人民币的海外投资选择。不过,分析人士指出,当前境外人民币持有人的投资渠道仍然很狭窄。
; L; E* e: Z" m$ i6 x5 x5 w+ L根据IMF数据,截至到2014年年末,人民币占全球外汇储备的份额为1.1%。
- Y0 k9 u+ \6 C" W" \! B5 }从人民币国际化的衡量标准可以看出,这一进程带来实质的好处也有三个方面:
2 ~; p: m/ u/ {第一,对于国内贸易商而言,用人民币结算可规避汇率风险。尽管目前国内已有丰富的外汇衍生品,可以作为对冲工具,但使用这些工具,意味着交易成本的增加。
z) z* p. W4 Y1 H7 ^7 r第二,人民币投资产品的丰富,可以增加国内金融机构的业务机会,促进金融业发展。
. K' L7 Y0 X: J- ?! _/ L# ~第三,储备货币的功能,能帮助中国增收铸币税。
. |9 n* ]5 [6 j9 A/ H; |入篮SDR后的挑战
: p' m' S9 E8 s人民币成功加入SDR,显示了国际基金组织以及国际社会,对于人民币国际化的阶段性认可。不过,正如业内普遍分析所言,这一事件的象征意义更大,人民币国际化的进程还需不断推进。
5 g. v( u) H$ v# x在一方面,中国企业仍需努力提升其在国际贸易中的地位。2 O" n; Y8 _8 M% b- U5 V, G* z1 Z1 m6 @
王阳在浙江经营一家轴承厂,这两年他们的产品销往土耳其和欧洲。今年以来,王阳的生意比往年更加难做一些,“订单大概比去年少了2成,客户也更加挑剔质量”。他对腾讯财经表示,自己并不懂SDR,他的客户已经习惯用美元支付货款。前两年人民币升值的时候,他倒是希望能用人民币结算。“但是客户说了算嘛。”王阳说。
& D, S0 E+ U7 x3 p5 L) n+ W5 d一家沪上证券公司的分析师对腾讯财经表示,产品的竞争力能够帮助企业获得更多话语权。“产品要是足够厉害,你让人家用火星币结算都行。”他说。
" s4 X0 j, _. x6 f% t复旦大学世界经济研究所所长华民表示,目前跨境贸易中,用人民币结算的贸易国,还更多集中于周边较为落后的国家。“人民币国际化的关键是要修炼内功,加快国内改革,推动企业提高自己产品的国际竞争力。”他说。. V. X4 q; f( R
另一方面,中国还需要建立一个有深度、可广泛投资的人民币资本市场,金融改革的脚步也不能停下。# `; }! [+ ^; O3 b0 J
过去几个月中,为了冲刺SDR,央行已经推动了一系列的改革举措。
% g* U$ h! z0 n! i9 x7月份,央行宣布,境外机构投资者通过备案制,即可参与国内银行间债券市场;8月11日的新汇改,使得人民币汇率中间价的定价更为市场化。
+ r; v& d7 ^" m* ^$ {' {$ R0 A* ]9月底,中国开始向IMF公布其官方外汇数据,提高透明度,并在其后宣布采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS);10月8日,正式上线人民币跨境支付系统。
$ k8 Z* c9 {- `2 b* ]最新的消息是,11月25日,央行发布了首批境外央行类机构进入银行间外汇市场名单,包括香港金融管理局、澳大利亚储备银行、匈牙利国家银行、国际复兴开发银行、国际开发协会、世界银行信托基金和新加坡政府投资公司。
( e0 H! \) m* `' z4 _& r5 b这显示中国正在加快开放债券和外汇市场,给境外投资者手中的人民币增加回流渠道,从而增加人民币的投资吸引力。9 \$ v. c7 T4 d. s: ~
朱海斌指出,中国政府后续还可能推出的措施包括:深港通;在自贸区启动合格境内个人投资者境外投资(QDII2)试点等。
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